交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 资料来源：Zeping宏观前景 文字：zeping宏观团队 现在，当物质财富非常丰富时，消费的内涵会发生深刻的变化。购买人的行为逐渐超过了产品的基本运作，而是找到情感共鸣，身份和精神营养素。这是“消费兴趣”的时期 - 由爱，文化和社区驱动的大型市场。在这条时尚的曲目中，消费者不仅购买了产品的门票，还可以购买特定的精神世界，该标签具有自己的个性。 从宏观的角度来看，兴趣的消费量增加是某个阶段经济发展的必然产物。当人均GDP越过美国10,000美元的门槛时，文化和招募饮食消耗会爆炸。他们对这两种工业产品都不满意，他们愿意为可以举着心灵并带来独特故事和情感价值的品牌支付溢价。 在此轨道上，我们看到了两个完全不同但路径不同的路径。一个是迪斯尼，康卡斯特（Universal Studios）和Netflix代表的工业知识产设计和内容制造模型。它们是IP帝国的设计和积累，通过强大的行业内容制造，他们建立了一个完整的封闭环，从屏幕到现实和屈服。另一个是由流行音乐集，迷你山和混音冰城代表的新的中国消费天堂。他们通过社交步行，时尚的设计，情感营养和终极供应链的全球扩张来建立属于新时代的文化符号，以更接近年轻人。 本文深入研究了这种兴趣消费的基本逻辑，并使用巴菲特的两项投资Ney是为了探索他如何根据近年来投资中的IP文化内容来查看兴趣消费的商业模式，并回答了一个真正的问题：在兴趣消费期间，商业时间是什么？这是未来的趋势还是泡沫？ 1 IP炼金术：美国感兴趣的消费的“工业化摩尔级生产” 美国全球沟通对全球文化领域的影响源于成熟和强大的内容行业系统。该系统的核心是IP的创建，操作和加强。迪士尼，康卡斯特和Netflix是该系统中最具代表性的三个案例。 1.1迪士尼：创造梦想的永久运动机器 迪士尼商业模式是飞轮影响的模型。沃尔特·迪斯尼（Walt Disney）创始人绘制的这个商业模式仍然运转良好，并继续出现。 迪斯尼常绿的主要驾驶是“永无止境的”动画电影。起点是动画工作室，从1937年的“白雪公主”到2013年的“冷冻”，每部成功的电影不仅是票房收入来源，而且还是IP的Bagong Universe的开始。这些电影将生活，故事和情感注入角色，使它们成为由地区和年龄限制共享的全球文化符号观众的跨境。 一楼是筹集的：主题和度假村公园，将虚拟IP转换为现实生活经验。迪士尼乐园不是一个简单的游乐场，而是“故事发生的地方”。当游客进入天堂时，就像进入电影界，拥抱米奇和林·纳贝尔，在城堡前拍照。激动人心的体验极大地增强了游客与IP之间的情感联系，并带来了高收入，例如门票，酒店和餐饮。迪士尼票价相对较高，有权获得价格，这是可以肯定的，因为它提供的体验是独特而不可替代的。 扩大层：衍生产品和消费产品。艾尔莎（Elsa）的公主连衣裙，带有复仇者联盟徽标的童装。该模型的智能是，消费者购买衍生品不仅是一种消费行为，而且是对IP文化的第二次传播和认同的增强，从而使IP的活力超过了电影寿命的循环，并成为始终围绕着您的生活体验。 第三层加强：媒体网络和流媒体。从ABC TV到Disney+今天，迪士尼严格控制内容分散渠道。迪士尼+发射是其飞轮模型的现代升级。它不仅成为融化IPS（例如漫威和《星球大战》系列）的平台，而且还成为创建新的IP和市场响应的测试领域。通过D2C（直接面向消费者）的模型，迪士尼可以在全球范围内吸引数亿个消费者第一次。 值得注意的是，迪士尼已经完全意识到了“内容本地化”和“观众的扩展”的重要性，迪斯尼+积极投资并制作了当地戏剧，以实现非年龄段甚至世界各地的成人观众。例如，其中之一是韩国于2025年在韩国制作的原始“超刀”戏剧，表明迪斯尼决定“全球化 +本地化”，“大量人口”，“高质量”和“更深的主题”在制作内容中。 迪士尼的成功在于它已经建立了内部IPS循环的生态系统。电影创建IP，Paradise意识到IP，增强IP的衍生物，流媒体促进了IP。每个链接都赋予其他链接，并存整个迪士尼品牌的价值。 1.2康卡斯特（环球影城）：合并内容制造的兴趣模型消费 与康卡斯特和迪士尼的闭环生态系统不同，康卡斯特及其NBC全球位置G是一种更务实，灵活和不同方法的风险。主要是建立自己的内容（孔雀+主题公园），并为整个行业提供弹药。 Comcast底盘是其创建其内容的强大能力，主要是通过全球电视团队（全球电视团队），该团队是该行业中高产的内容提供商。它通常是Workswa，并每年为15个不同的平台和电视网络发布了100多个阶段。例如，Netflix创造了它，他创作了流行的青年电视剧《从来没有我》，并为HBO Max创作了艾美奖的喜剧“绝望作家”，这带来了稳定的回报。数据表明，Comcast内容和经验的年收入超过100亿美元，这是来自竞争对手的许可内容的主要部分。在2023财年，内容许可仅超过60亿美元，这不仅提供劳动风险，而且为在自己的平台上投资提供了大量资金。 全球的具有无尽的IP操作功能。通过生命的超长时间，它培养了世代观察者的惯性的看法，从而形成了基于职责和固定模型的独特感兴趣的“整合”。这反映在与制片人迪克·沃尔夫（Dick Wolf）合作创作的两部主要戏剧“法律与秩序”和“芝加哥”。前者的总阶段超过1300个阶段，使其成为美国黄金时段电视连续剧历史上最长的终身戏剧。听众不仅追求情节，而且还具有熟悉和安全感。 除了IP的内容和许可操作外，Comcast还知道，直接到消费者的D2C平台是未来的主要属性。孔雀平台为其整个Comcast生态系统提供服务。孔雀使用者在2025年初酌情酌情酌情超过3500万。尽管这个数字小于Netflix或Disney+，但增长是Medyo稳定的。 孔雀还使用帕伦的独特来源Ting Comcast Company-现场体育赛事。随着英超联赛，奥运会，NFL等现场直播领先的赛事，孔雀吸引了许多体育迷，他们将不会从Netflix或Disney+那里获得此类内容。它是基于“事件兴趣”和竞争差异的精确运河，竞争构成了独特的护城河。 环球影城主题公园是康卡斯特兴趣消费的最终获利和扩大。与该系列相比，转换IP电影公园的路径更短，更直接。例如，诸如奴才和侏罗纪世界之类的成功电影迅速转变为主题和游乐设施，创造了十亿美元的价值。 总而言之，康卡斯特模型就像是一个像孔雀平台一样的装修，并向所有参与者出售体育设备，例如内容制造，这是内容和IP操作策略的务实且多样性的输出。 1.3。 Netflix：准确地说，马努构成和分发“利益” Netflix代表了消费兴趣期间的另一个范式 - 准确预测，通过技术和数据来预测，制造和分发“利息”。与传统的Studio项目系统不同，Netflix模型类似于兴趣消费内容的出色工厂。 Netflix在早期就依靠购买外部内容，但很快就意识到掌握独家内容是主要竞争，并从消费者转移到制造商。他投资了独创性，从在“纸牌屋”中著名到DA Uppotein the原始电影和电视剧，他完全改变了世界上最大的内容制造商。 Netflix在全球范围内拥有超过2亿个付费用户数据。使用每次点击，IP，快速前进，用户的重播为其内容决策提供了基础。 Netflix可以研究哪些主题，哪些是演员，哪些叙事节奏在周围的各个地区最受欢迎世界，定制命中率，例如“陌生人事物”和“鱿鱼游戏”。 Netflix没有评估创造力，而是使用大数据来验证可能的成功内容模型。 Netflix的另一个主要倡议是在全球范围内促进生产中心，使用本地团队讲述本地故事，而Stings将通过其全球平台分配它们，以实现“全球生产和本地共鸣”。它增强了差异 - 内容库会有所不同，并使各种文化背景的观众能够找到他们在Netflix中的兴趣，从而破坏了好莱坞文化产出模型。 总之，美国利益消费模型的主要部分是工业化和系统的“兴趣”。如果它是迪斯尼的整个工业帝国，那么创建通用工作室的最新经验，或者是由Netflix数据驱动的内容，其最终目的是改变抽象的文化和数量的情感，可以是可复制的，有利可图Erties。 2中国游行的革命消费：新的游戏玩法，情感价值，过度IP符号和供应链的“降低性降低罢工” 2.1流行音乐集：开头的盲盒情感价值 流行音乐厅几乎以自己的实力在中国开设了数万亿个市场水平。它的核心 - 超级IP +盲盒游戏玩法似乎很简单，但它极大地满足了当代青年的许多心理需求。 如今，Pop Mart现在拥有IP超级孵化平台的平台。通过发现艺术家和IP的孵化，它签署了许多潜在的年轻艺术家，以改变商业产品的创造力并分享收益。该模型确保具有商业潜力的IP正在出现，并允许IP库继续改变。越来越多的流行音乐会，Labubu，Molly，Dimoo ...成为年轻人待办事项项目的承载者，并寻求成为陪伴和安静的合作伙伴。 一个他们的蒙斯特（Monsters）系列，Labubu属于的怪物系列已成为流行音乐集（Pop Mart）值得一提的IP。根据2024年的财务报告，该系列的收入从去年的3.68亿元增加到30.4亿元人民币，同比增长726.6％，占公司总收入的23.3％。到2025年，这种势头增加了。 盲盒最大的美在于它们的不确定性。希望您打开盒子本身就是一种情感价值。流行音乐厅成功改变了绘制盲盒，改变婴儿并收集新社交语言的传统。发布您在社交媒体上赢得的隐藏模型是一种向年轻人展示欧洲精神和身份的方式。用户自发产生的这种社会裂变是流行音乐厅的核心营销渠道。它的成本和效率与传统广告无法媲美。 中国的兴趣消费将是普遍的。丽莎（Lisa），韩国波浪女孩gro的成员UP Blackpink在社交媒体上多次展示了她的Labubu收藏，这引发了她在泰国甚至世界的知名度。蕾哈娜（Rihanna）和贝克汉姆（Beckham）等国际名人还拍摄了流行音乐集的Labubu吊坠，流行音乐会的时尚玩具迅速跳入了全球时尚配饰和社交货币。到2024年底，流行音乐厅在海外有100多家商店，香港，澳门和台湾。 2025年，每月出售10家海外商店的销售超过500万元人民币，那里的平均六个地标商店的平均Buwang Square超过100,000元。 Pop MA不仅在IP和设计中取得了成功，而且在中国背后的供应链中也取得了无形的成功。在玩具制造领域，以东圭为中心的工业集群具有最完整，最有效的世界支持系统。 Pop Mart的库存日期约为120-150天，其后面是数据系统与工厂之间的深密封。当在线框DRA的数据WERS或离线商店表明，特定产品正在增长，可以立即将订单补充说明交付到生产线，几乎需要劳动。当一个系列显示大火的迹象时，合作的工厂可以完成内部7天的材料采集和安排，并且可以在15-30天内将一组新产品交付到货架上。 流行音乐厅不出售玩具，而是出售无形的精神产品，例如惊喜，整合和社会化。为艺术，设计，消费和社会接触的整合创建一个新的范式。 2.2 Miniso：IP联合品牌的“平等权利” 近年来，Miniso及其最成功的演变的兴起范式在于IP联合战略的最终实施。 Minishs深刻了解到，当代年轻人不仅继续具有成本效益，而且还追求“质量价格比率”和“爱价格比率”。通过与领先的全球IPS SU合作CH作为Marvel，Sanrio，Disney，Miniso成功地授予了最初在生活中最初使用的毛巾，水杯，电力库和其他产品的文化和社交物业的额外价值。 以前，领先的IP的授权产品很昂贵，但是该部通过其供应链集成能力实现了IP联合品牌的人口。它将以有吸引力的价格将钢铁侠和草莓熊带到公众。这是IP消耗的平等权利，它使更多的人可以享受较低阈值的心爱的IP的乐趣。 许多IP共同建立的Miniso是了解青年趋势文化的生命产品集合。频繁而成功的联合债券使商店本身成为值得登记和探索的兴趣场所。从SA频道跳跃到品牌实现。 迷你模型证明，在兴趣消费期间，强大的渠道如果供应链与高质量的IP含量结合使用，供应链将以惊人的能量爆炸。 2.3。混音冰城：额外的额外符号 Bingcheng Mixue的成功是教科书的水平，最终的成本有效性是基础，但其主要武器不仅是产品，而且是高度可识别的超级IP-“ Snow King”，以及大脑歌曲和强大的供应链。 戴着冰淇淋权杖的“雪王”头戴着“雪王”头很简单，令人愉悦，并具有很高的认可和外观。它出现在每个商店和每个产品包装中，甚至具有不同的有趣的网民创造。主题曲“你爱我，我爱你，混合冰城甜蜜的蜂蜜”已获得了“病毒”的交付，并在集体的公众记忆中印刷了Mixue Ice City品牌。 混音Bingcheng的大海之旅完美地解释了文化符号如何成功地推动消费者品牌快速实现Global自我指标。随着“ Snow King” IP系列的过度分散和最终模型，Mixue Ice City在国家市场和国外实现了迅速的扩张。 在2025年初，全球Mixue Ice City的商店总数超过46,000，星巴克商店接近40,200。 Mixue Ice City已经超过了星巴克等全球全球巨头巨人巨人乐趣，并已成为全球最大的连锁品牌。 2024年，Mixue Bingcheng Group收入为248.3亿元人民币，同比增长22.3％。在哈利普（Halip）前往教育市场中，它以最简单，最直接，最友好的方式与世界各地的消费者交朋友。  Bingcheng Mixue案告诉我们，兴趣的消费可能并不总是很高的排名。最简单，最有趣，最扎实的情绪也可以谴责为强大的品牌能力和文化认同。它最终从牛奶茶店跳到流行的文化现象Omenon通过创建“超级文化象征”。 3。价值的实际投资：巴菲特如何看待消费消费 巴菲特投资价值的哲学在全球范围内著名。他更喜欢拥有简单的业务，稳定的现金流和宽阔的护城河的公司。从而，充满创造力的文化产业和缺乏Kassociation似乎并不符合他的标准，但他的两个主要迪士尼投资深深地揭示了兴趣消费是一种可以发展护城河的商业模式。 3.1两次巴菲特迪斯尼，1966年的第一笔投资：发现被低估的财富 1966年，沃尔特·迪斯尼（Walt Disney）去世后，迪斯尼的股票懒惰，巴菲特（Buffett）看到了巨大的价值萧条。当时，该公司的市场价值仅为8000万美元，其电影库，包括经典的发行价值，例如“ Snow White”和“ Pinocchio”以及迪士尼乐园的资产价值，这不仅仅是这个数字。 巴菲特认为迪士尼的IP版权所有这是一种无风格的财产，可以再次使用并且从未磨损。在接下来的几十年中，成功的电影可以通过重新播放，广播电视和其他方法来继续产生现金。 他花了400万美元在迪士尼购买了5％的股份。一年后，随着新管理层显示其运营能力和股价上涨，巴菲特赚取了50％并卖出了股票。他最终承认，迪士尼的出售太早是他的投资生涯中的一个错误，因为他只看到了其财产的价值并最大程度地减少了他的品牌和知识产权的潜在增长。 3.2第二次投资是在1995年，对迪士尼护城河的深入评论 199英寸5年，迪士尼宣布对大都会/ABC广播公司的190亿美元收购。巴菲特是后者的主要股东。通过这项证券交易所交易，他成为了NE股东最大的迪士尼公司。 目前，巴菲特的观点完全不同。他看到的不仅是静态财产，而且是一个生动活泼的IP帝国。迪士尼动画制作了诸如“狮子之王”和“美女与野兽”之类的作品。主题公园在全球范围内扩大了，公司的盈利能力大大提高。 巴菲特在给股东的信中，没有暗中称赞他对迪士尼的交易和模特业务的赞美。他所欣赏的是迪士尼的护城河。对于迪士尼来说，这条河不是由工厂或设备组成，而是在消费者的脑海中深入挖掘。 巴菲特曾经说过：“您如何与孩子的想法竞争？”孩子对米老鼠的热爱以及家庭去迪士尼乐园的希望是一代人传递的情感遗产。这种联系是竞争对手无法用很多钱购买的东西，这也使迪士尼具有强大的定价能力。 巴菲特了解并重视迪士尼飞轮的影响。一部成功的电影不仅可以拿到票房，还可以推动玩具和衣服的销售，并且可以改编成音乐剧并以停车为主题进行。该跨平台的盈利能力最大化每个IP的值并生成“ 1+1 5”效果。 巴菲特对迪士尼的投资为我们提供了最深的观点，即了解“消费兴趣”的自然业务：最高的兴趣消费是在无法模仿或替换的消费者心中建立一个情感帐户。该帐户上的存款是无数IP在长期的Panahon内积累的品牌和忠诚度，其支付的权益是长期，稳定且可预测的公司的过多收入。 如果您想总结兴趣消费的商业模式，那就是：兴趣的结束是“信仰”，消费的终结是“精神”。 从迪士尼的迪士尼迪斯尼到巴菲特价值的酌处权到文化公司的起义，再到全球新的中国消费者品牌所设定的海浪很难找到明确的关键路线 - 未来商业竞争的最终战场不是价格，而是人们的心。 消费兴趣是竞争“共享”用户的重要战争。任何能够为经营超出操作以及可以在文化中建立独特身份的人提供情感价值的用户的人都将具有最深的护城河和定价最强的力量。 在此期间，消费者将不再被动地接收信息，而是那些积极寻求意义和共同创造文化的信息。扣押了利息消费意味着公司应从产品卖方转变为“意义制造商”和“文化运营商”。我们不仅应该了解商业和技术，而且还应该了解人类的性质，情感和文化。 当消费不再仅仅是消费，而是成为一种爱，一种营养和一种信念，可以在卷中爆炸的信念，将超过Imaginati所有人。这是消费兴趣的美，也是未来业务中最激动人心的情况。 金融的官方帐户 24小时Tobroadcast滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）